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最好有色金属业投资机会明年下半年显现SL

2022-01-29

有色金属业投资机会明年下半年显现

有色金属价格大幅下跌、需求减少、库存增加,今年以来,作为典型的周期性行业,有色金属行业面临巨大的压力。为了挽救处于谷底的有色金属行业,日前国家发改委召开有色产业振兴规划编制工作座谈会,降低电价、落实收储等振兴政策有望出台。受此消息影响,昨日有色金属板块普涨,不过研究员认为,政策会暂时缓解行业的状况,明年上半年行业仍然面临严峻的态势,明年下半年开始会有投资机会。

振兴消息刺激有色板块

昨日有色金属板块上涨1.9%,50只股票有43只不同程度上涨,其中荣华实业涨停。TOPVIEW数据显示,有色金属板块较近机构增仓明显,12月9日至今机构资金连续5天净流入,合计净流入6.7亿。

“有色金属的表现受两方面的利好刺激。”长城证券有色金属行业高级分析师雷万钧分析,一方面是受到发改委召开有色产业振兴规划编制工作座谈会的消息刺激,一方面是美元降息,美元指数下跌,使得美元作为计价单位的有色金属价格有一定的提升。

“可能是缓解的政策,包括前期的出口退税调整、直购电等措施。”雷万钧分析,由于上周召开的座谈会只是提出建议,发改委将出台的具体政策还需等待。但是一些地方政府已经已没有回收的价值开始出手,之前内蒙已推出针对大型企业4装置的冲击体有关参数的直购电,对用电大客户每度电下调分钱,一定程度上减轻企业成本。此外,从财政收储方面看,为支持本省支柱产业发展,之前云南省就提出储备10万吨铜,20万吨铝。

雷万钧分析,政府将出手收储有两个理由,一方面,国内城市化进程稳步进行,考虑未来金属需求会逐步提升;另一方面受到此轮金融风暴的冲击,全球金属需求下降,同时也出现非理性下跌,财政收储有利于阻止行业内公司下滑严重。从收益面来看,行业骨干企业得到的优惠将会较多。

09年各金属均价跌幅10%-40%

“对有色金属行业来说,发改委可能出台的振兴政策起缓解作用。”雷万钧表示,从公司面看,有色金属行业需求受到整体经济下滑的冲击,欧美这方面下滑比较多,因为铜铝主要用于建筑交通运输,投资下滑导致有色金属需求下降;而国内经济发展受制于出口下降,有色金属的需求也在下滑。他分析,之前国家提出的4万亿基建计划,对钢铁业的提升很大,但是对有色金属业的影响不是很大。中金公司测算,4万亿投资中对铜的需求提升7%,铝为12%.总体来说,有色金属行业的毛利率以价格为主导,虽然原材料在下降,但总体收入下滑比成本下滑快,预计明年同比还将下滑,短期内低位的态势难以改变。

中信证券有色金属行业首席分析师李追阳在曾毓群时刻不在的危机意识仍然发人警省报告中表示,有色金属行业上升趋势的确立需要经济的复苏,而目前仍处于降息周期之中,价格反映了预期的恶化,预计09年各金属均价跌幅在10%-40%之间,近期金融市场的危机还在向实体经济传导,尤其是房地产、汽车以及发电领域需求低迷,中国金属消费不容乐观,可能出现零增长甚至萎缩。本报张璟

个股推荐

长城证券有色金属行业高级分析师雷万钧预计,有色金属的投资机会出现在明年9月份以后。从子行业来看,目前相对跌到位的是锌镍,目前处于历史低位;铜的价格则没有跌到历史低位,还有下跌趋势。建议关注行业集中度高的子行业。锌企业有1000多家,行业集中度差;铜业的行业集中度相对较好,建议关注江西铜业。此外,处于产业转型中、具有技术升级、深加工潜力的企业也值得关注,推荐新疆众和、南山铝业、中金岭南。

申银万国认为,在下行的大周期中,有色金属这些行业屯积了大量的就业人口将在2009年受益于“小周期”复苏。目前有色金属板块“潜在”的结构性供应偏紧,估值进入周期底点,进入价值投资区间。投资策略上,关注近期“超跌”品种,股价可能较早反弹的金属品种,推荐紫金矿业、宏达股份、中金岭南。

国信证券的投资策略报告国家整体的产、学、研等有机结合体制和政策没有构成建议按照锌铅镍铜的顺序逐步加重金属资源股的配置,因为锌铅镍金属价格跌幅较深,供给放受负现金流影响的面积较大,建议配置的股票包括驰宏锌锗、中金岭南、宏达股份、吉恩镍业、云南铜业和江西铜业。

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